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IPO观察|“期货一哥”永安期货成功过会,控股股东离奇消失

红星新闻 徽标 红星新闻 2021/9/20 红星新闻
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“期货一哥”永安期货近日首发申请闯关成功,即将梦圆A股。这也意味着继南华期货(603093.SH)、瑞达期货(002961.SZ)之后,A股市场即将迎来第三家期货上市公司。

红星资本局注意到,虽然永安期货的上市申请已经获得了通过,但监管层同时也就其控股股东、信息披露不一致、是否规避分拆上市规定等多个问题进行了问询,尤其是控股股东离奇消失引起各方关注。

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最赚钱的期货公司

永安期货成立于1992年,是一家有近30年历史的老牌期货公司,也是国内唯一连续22年跻身全国十强的期货公司。2015年10月,永安期货在新三板挂牌上市,此后入选创新层。

作为中国期货行业的龙头公司,永安期货成色到底如何?

招股书显示,永安期货2018年至2020年分别实现营业收入157.64亿元、227.58亿元、254.69亿元,归属于母公司股东的净利润8.72亿元、10.01亿元、11.46亿元。今年上半年,永安期货实现营业收入166.85亿元,同比增长50.38%;净利润7.4亿元,同比增长80.24%,营收、净利润均居行业第一。

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永安期货是最赚钱的期货公司

红星资本局查询中期协统计数据发现,今年上半年全国149家期货公司合计盈利60.92亿元,同比增逾80%。头部期货公司“强者恒强”。而上半年永安期货净利润就达到了7.4亿元,在行业整体净利润中占比12.15%,可见“期货一哥”实至名归。

不过,永安期货的半年报也反映出一些问题,其中风险管理业务实现的收入在总营收中的比重过大,由于风险管理业务和资本市场高度相关,整体盈利水平很容易受到股市影响而剧烈波动。

手续费收入也是期货公司主要收入来源,但随着市场竞争日趋激烈,手续费率呈逐渐下降态势,永安期货也表示经纪业务可能面临盈利下降的风险。另外永安期货的创新业务,也出现了收入下滑的情况。如资产管理业务收入同比下滑了80.12%;投资咨询业务收入同比下滑了27.46%。

此外,客户保证金的利息收入也是永安期货营业收入的重要组成部分。2018年至2020年,公司境内客户保证金利息收入金额分别为 5.85亿元、5.79亿元和 5.50亿元,占公司期货经纪业务收入的比例分别为 57.23%、59.25%和 50.82%。

每年保证金的利息收入非常可观

控股股东从有到无,只是“错认”?

值得一提的是,永安期货在新三板挂牌后,多年来一直“错认”财通证券(601108.SH)为控股股东。

本次发行前,持有永安期货5%以上股份的股东为财通证券、浙江产业基金、浙江东方(600120.SH)、浙江省金控、浙经建投,持股比例分别为33.54%、26.72%、12.70%、10.59%、10.59%。

永安期货前十大股东情况

永安期货在最新版招股书中称,截至招股说明书签署日,公司“无控股股东”。浙江省财政厅是财通证券、浙江产业基金的实际控制人,因此间接控制永安期货70.84%的表决权,是公司的实际控制人。

永安期货实控人示意图

从新三板挂牌期间曾认定财通证券为控股股东,到如今发现控股股东居然搞错了,这的确有些不可思议。

永安期货于2020年12月发布更正公告,解释了“错认”的原因。公告称,2016年1月,公司定向发行股票完成后,财通证券持有股份的比例由51.09%降至33.54%,依其所持股份享有的表决权已无法控制公司股东大会,且其提名董事亦未能占据公司董事会的半数以上席位。因此,将控股股东相关信息更正为公司自2016年1月起“无控股股东”。

公司进一步称,2017年9月26日,财通证券发布首次公开发行股票招股意向书,明确自2015年12月31日起不将永安期货纳入合并报表范围。但因永安期货“自身认识不足”,未能及时、准确认定公司控股股东变更的信息,仍认定财通证券为其控股股东。

或为规避分拆上市的规定

永安期货未及时更正控股股东认定,违反了信息披露及时性、准确性。2021年3月11日,全国股转公司公司监管一部就其控股股东前后认定不一致的情形,对永安期货进行监管工作提示。

红星资本局注意到,由于监管提示既不属于行政处罚,也不属于行政监管措施,永安期货也未因此受到其他监管机构的行政处罚。公司据此认为,控股股东的认定、分拆规定及信息披露差异等事项,并不构成本次发行的障碍。

《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》中明确:“所属子公司主要从事金融业务的,上市公司不得分拆该子公司上市”。或许正是为了规避这一规定,财通证券才主动放弃了对永安期货的控股地位,也导致了永安期货控股股东突然消失。

对此,永安期货辩解称:公司2016年增资后,财通证券直接持有公司股份比例已不足50%,不认定为控股股东符合《公司法》关于控股股东的定义。公司不是财通证券直接或间接控制的子公司,不适用上市公司分拆子公司的规定。

如今,在永安期货IPO之际,监管的疑问仍未消除。证监会要求公司说明:控股股东信息披露不一致的原因;发行人是否构成重大违法违规;财通证券与浙江产业基金签署《一致行动人协议》后又解除协议的原因及合理性;不存在控股股东的依据是否充分;发行人是否存在规避有关上市公司控制的子公司从事金融业务的不得分拆上市要求的情形。

虽然永安期货的IPO申请已经获得通过,但这些问题仍需要解释清楚。截至目前,永安期货还没有回复证监会的问询。

红星新闻记者 李伟铭

编辑 余冬梅

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